【財經分析】新財“瞻”2023 | 消費復蘇的“春天”還有多遠？

新華財經上海12月29日電（談瑞）繼本月中旬中央經濟工作會議指出“要把恢復和擴大內需擺在優先位置”之后，月底“乙類乙管”的防疫新政再度吹響了消費復蘇的號角。消費復蘇的“春天”還有多遠？

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國家統計局此前披露的數據顯示，11月份，社會消費品零售總額38615億元，同比下降5.9%。其中，按消費類型分，11月份，商品零售34180億元，同比下降5.6%；餐飲收入4435億元，下降8.4%。國家統計局貿易外經司統計師付加奇指出，受新冠肺炎疫情等因素沖擊，消費市場明顯承壓。

而疫情政策的動態調整正在重振消費信心，具體表現之一即為井噴式增長的出行意愿。國內游市場“價量齊升”，出境游“炙手可熱”——在線旅游平臺“去哪兒”數據顯示，12月19日以來，元旦期間出發的國內機票預訂量幾乎每日以30%的幅度增長；12月26日、27日兩天的預訂量更環比大幅提升。攜程平臺數據也顯示，截至12月27日，元旦期間國內單程機票均價為823元，同比去年增長28%，環比前一周同期增長1%。而根據航班管家App數據，自12月26日晚間出入境政策優化發布至12月27日上午9時，?航班管家App的國際航班搜索量同比前一日增長超6.3倍，其中出境航班搜索量超6.8倍。

高盛首席中國經濟學家閃輝指出，在消費類別下，旅游和娛樂等最受疫情限制的領域擁有最大的回升空間。閃輝援引其他亞洲經濟體放松疫情管控措施后的消費恢復情況分析稱，在重新開放的第一個季度里實際消費仍然可能下降，到第二個季度或將開始迎來大幅度反彈。

國泰君安研究所所長助理兼任消費組長、首席分析師訾猛同樣表示，盡管目前國內正在經歷放開之后的感染高峰階段，社零、餐飲、出行數據出現階段性低谷，但此后在促消費和穩增長的政策帶動下，前期被壓制的消費需求有望逐步釋放、進入平穩回升的復蘇階段，整體消費市場有望在2023年第一季度筑底、在第二季度迎來改善。

新華財經分析認為，隨著第一波感染高峰逐漸退潮，恐慌情緒預計也將逐步緩和，疫情沖擊的邊際效應減弱。與此同時，社會流動性增加，商超餐飲旅游等行業恢復正常營業，勢必也將普遍帶來就業好轉、收入提升的良好預期，消費能力或將快速回升。

從2022年的社融數據來看，居民在消費和投資端均比較謹慎，表現為年內居民貸款大幅下降和金融機構存款大幅上升。這一方面是由于疫情干擾下收入增長預期不明的主觀因素，另一方面也是由于消費場景受限等客觀原因。而這兩個變量，在2023年預計都將有顯著好轉。

湘財證券分析師何超還特別指出，2022年以來，全國房價除了核心一二線城市小幅上漲外，基本呈現負增長狀態，二十大再次明確了“住房不炒”的定位，因此判斷，房價對消費的擠出效應日漸減弱，消費傾向將逐漸提高。

消費主體“有心又有力”，政策支持也未缺席。近期全國多地密集出臺擴內需、穩消費措施，具體舉措包括發放消費券或購物補貼、減免汽車購置稅、補貼家電下鄉等。據不完全統計，僅12月以來，北京增發六批次綠色節能消費券；上海發放第四輪“愛購上?！彪娮酉M券；廣州發放第二批政府消費券、籌劃第三屆直播電商節等。

中泰證券首席經濟學家李迅雷稱，根據過往地方政府發行消費券的經驗數據，一般乘數效應在3倍至4倍，即100元消費券可以帶來300元至400元的消費額。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，在重點消費領域，2023年還有可能出臺一批定向消費支持政策，重點支持居民在住房改善、新能源汽車、養老服務等方面的消費。

據華創證券測算，因疫情“達峰”存在時間差，當前北方、南方城市經濟活躍度存在短期“錯位”。以北京的恢復經驗看，出行“低迷期”或持續約一周左右，據此推算，華東、華南城市或在元旦前后迎來出行的快速回升期。各地疫情“攀峰”造成的經濟活動沖擊在12月集中釋放，以地鐵客運量的同比趨勢判斷，12月餐飲增速或進一步探底，而考慮到南方城市的恢復進度，判斷2023年1月餐飲收入增速或有顯著回暖。

沒有一個寒冬不可逾越，沒有一個春天不會來臨。無論是疫情還是經濟，轉折或許已經近在眼前。

標簽： 經濟學家 國家統計局 同比下降