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    債市日報:11月28日

    新華財經北京11月28日電(王菁)債市周一(28日)表現“先強后弱”,早間受上周五官宣降準提振,期債主力小幅高開,此后維持窄幅波動,午后有關本土防疫政策可能放松的預期加重,令期現券明顯承壓。國債期貨全線收跌,銀行間主要利率債收益率轉為顯著上行,資金面月末尚未見緊勢,7天期跨月資金供給基本無憂。

    業內觀點稱,央行快速兌現降準后帶來的資金樂觀預期,以及央行加大逆回購投放力度維穩跨月資金面,助力流動性維持寬松格局。后續還需要關注本土疫情發展,以及基本面會不會有新的變化。

    【行情跟蹤】


    【資料圖】

    國債期貨全線收跌,10年期主力合約T2303收跌0.28%,成交8.83萬手;5年期主力合約跌0.16%,2年期主力合約跌0.05%。

    銀行間主要利率債收益率午后上行,10年期國開活躍券220215收益率上行2.25BPs,現報2.995%,10年期國債活躍券220017收益率上行2.75BPs,現報2.895%;5年期國開活躍券220208收益率上行3BPs,現報2.75%,5年期國債活躍券220016收益率上行3BPs,現報2.655%。

    交易所地產債漲跌不一,“金科優01”跌超65%,“20旭輝03”跌超41%,“20世茂04”跌超18%,“21碧地02”跌超9%,“21碧地03”跌超5%;“20時代05”漲超16%,“15遠洋03”漲超13%,“20世茂03”漲超10%,“21碧地04”漲超7%,“21碧地01”漲超6%。此外,“19貴安G1”跌超15%,“20柳控03”跌超5%。

    中證轉債指數收盤跌0.4%,成交額598.17億元,蒙泰轉債跌超3%,大中轉債、江豐轉債、國微轉債和貴廣轉債均跌超2%,天鐵轉債跌逾1%;“N沿浦轉”漲超37%,尚榮轉債漲20%,泰林轉債漲超11%,特一轉債和惠城轉債均漲逾10%。

    【海外債市】

    歐元區市場方面,德債收益率盤初全線下行,10年期德債收益率現報1.959%,下行1.1BP,3年期和5年期德債收益率下行1.5BP和1BP。歐洲央行管委卡茲米爾表示,歐元區衰退的風險正在增加,盡管對經濟發展不利,但利率將繼續上升。而歐洲央行管委諾特指出,歐洲央行需要”漫長的時間“來控制物價。

    亞洲市場方面,日債收益率曲線周一趨陡,此前通脹數據高企對日元資產的影響有所消退,中短期日債小幅回暖。日本央行行長黑田東彥表示,如果實現價格目標在望,日本央行可以使貨幣政策正?;?,這可能會推高政府債務的融資成本。受此言論壓制,長債收益率延續上行態勢。

    當地時間尾盤,10年期日債收益率報0.252%,下行0.3BP,3年期和5年期收益率回落0.7BP和0.2BP左右。超長端品種表現疲弱,20年期和30年期報1.098%和1.493%,分別上行0.8BP和0.6BP,振幅整體不大。

    本周日本新發國債規模顯著回升,日本財務省擬于周二(11月29日)發行2.8萬億日元2年期國債,擬于周四(12月1日)發行2.7萬億日元10年期國債,并擬于周五(12月2日)發行6萬億日元3個月期貼現國債。

    【資金面】

    公開市場方面,央行公告稱,為維護銀行體系流動性合理充裕,11月28日以利率招標方式開展了550億元7天期逆回購操作,中標利率2.0%。數據顯示,今日30億元逆回購到期,因此當日凈投放520億元。

    資金面方面,Shibor短端品種漲跌不一。隔夜品種上行1.2BP報1.033%,7天期上行13.7BPs報1.881%,14天期下行9BPs報1.87%,1個月期下行1.1BP報1.913%。

    11月25日,央行決定于12月5日全面降準0.25個百分點(不含已執行5%存款準備金率的金融機構),共計釋放長期資金約5000億元。這也是央行年內第二次降準。央行表示,此次降準旨在保持流動性合理充裕,促進綜合融資成本穩中有降,落實穩經濟一攬子政策措施,鞏固經濟回穩向上基礎。

    【機構觀點】

    國君固收:眼下無論從時間還是空間來看,無論從勝率還是賠率來看,博弈長端利率趨勢性下行難度都比較大,也許等到12月中旬經濟工作會議給出更加明確的指引信號后,做多機會才會更確定一些,在此之前,用“守拙”來應對諸多不確定,可能更加合適。

    中信固收:不要對寬貨幣利好過度想象,長債利率中樞長期上行的調整并未結束。在散點疫情快速發展階段,債市呈現出對基本面利好鈍化的格局,預計基本面“預期好”的局面將持續較長時間,因此與其博弈降準等寬貨幣利好下的做多機會,不如抓住機會減倉防守。

    天風固收:從國常會后債市表現觀察,本次超預期降準對于債市的利好可能基本兌現,后續關鍵還是各地疫情變化和進一步信用支持情況。12月雖然基本面開局疲弱,但是中央經濟工作會議即將召開,專項債提前批也很快要落地,政策引導下市場風險偏好可能繼續提升。對于現階段仍然處在再平衡過程中的債券市場而言,十年國債預計暫時在2.75-2.85%間波動。

    標簽: 融資成本 國債期貨 存款準備金率

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