【世界熱聞】債市日報：10月28日

新華財經北京10月28日電（王菁）債市周五（28日）延續暖勢，大額逆回購投放帶動資金面恢復寬松，國債期貨全線收漲，銀行間主要利率債收益率普遍下行，長債優于短債、國債優于國開；隔夜回購加權利率大幅下行逾40BPs，7天期利率也回到2.0%關口下方。

市場觀點稱，資金回暖支撐債券走強，不過寬貨幣的目的是為了寬信用，從貨幣中介目標的角度考慮，后續降準的可能性有所下降。同時，這幾日外圍壓力有所緩解，短期內仍要關注下周美聯儲會議的動向。

【行情跟蹤】

(資料圖)

國債期貨全線收漲，10年期主力合約T2212漲0.10%，成交5.95萬手；5年期主力合約漲0.11%，2年期主力合約漲0.05%。全周來看，10年期主力合約漲0.50%，5年期主力合約跌0.37%，2年期主力合約漲0.18%。

銀行間主要利率債收益率多數小幅下行，10年期國開活躍券“22國開15”收益率上行0.25bp，10年期國債活躍券“22附息國債17”收益率下行0.43bp，5年期國開活躍券“22國開08”收益率下行0.25bp，1年期國債活躍券“21付息國債15”收益率下行2.01bp。

信用債方面，地產債整體走弱多數下跌，“19世茂04”跌超51%，“20龍湖02”跌超36%，“21龍湖05”跌超31%，“21碧地02”和“16騰越02”跌超19%，“20碧地02”和“19碧地02”跌超16%，“20碧地03”跌超14%，“21碧地01”跌超13%，“20碧地01”跌超7%，“21新控01”跌超6%。

中證轉債指數收盤跌0.96%，成交額511.74億元，該指數本周共計跌1.74%；勝藍轉債跌超11%，楚江轉債跌超9%，銀輪轉債、“上22轉債”和美聯轉債均跌超8%；“N愛迪轉”漲超24%，華森轉債、橫河轉債和天康轉債均漲逾2%。

一級市場方面，上午招標的進出口行債和國債中標收益率均低于中債估值。其中，進出口行1年、2年、7年期固息增發債中標收益率分別為1.5854%、2.0441%、2.7506%，全場倍數分別為3.4、4.07、5.04，邊際倍數分別為3.24、1.72、1.01。財政部91天期貼現國債加權中標收益率1.3813%，邊際中標收益率1.4977%，全場倍數2.61，邊際倍數14.23。

【海外債市】

北美市場方面，美債收益率全線走高，10年期美債收益率在歐市交易時段上行6.3BPs，報4.002%；美國勞工成本指數（ECI）和PCE月度數據將于今晚20:30公布，今年以來，ECI作為通脹參考指標之一被鮑威爾屢屢提及，成為影響美聯儲采取限制性政策立場的重要數據之一。美國GDP數據令美聯儲加息預期消退，ECI若低于預期，料將進一步支持美聯儲放緩加息步伐。

亞洲市場方面，日本央行早間公布最新利率決議，將維持政策利率在-0.1%不變，維持10年期日債收益率目標在0%左右，日本央行第三季度中期首次上調債券購買計劃，即將在11月提高超長期日本國債購買的頻率。同時，日本內閣批準新的經濟刺激方案，財政支出總額為39.0萬億日元，日本政府官員稱，日本經濟刺激計劃下的支出可能會使GDP增長4.6%左右，將在2023財年產生巨大影響。

受此支撐，日債收益率普遍回落，午后長債表現優于短債。尾盤，10年期日債收益率報0.245%，下行0.5BPs，3年期和5年期收益率早間走低1BPs左右，午后回升至上日附近。超長端表現亮眼，20年期和30年期分別報1.066%和1.449%，下行5.1BPs和3.8BPs。

日本央行行長黑田東彥在當日會后的新聞發布會上稱，“不要指望”短期內加息或退出刺激，實現2%的穩定通脹需要維持寬松貨幣政策。關于通脹，黑田東彥指出，日本央行尚未達到可持續、穩定的通脹水平。沒有3%的基本工資增長，2%的通貨膨脹是無法實現的。在達到這一目標水平之前，將維持寬松政策。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，為維護月末流動性平穩，10月28日以利率招標方式開展了900億元7天期逆回購操作，中標利率2.0%。數據顯示，今日20億元逆回購到期，因此當日凈投放880億元，本周凈投放8400億元。

數據顯示，下周央行公開市場將有8500億元逆回購到期，其中周一至周五分別到期100億元、2300億元、2800億元、2400億元、900億元。

受大額凈投放支撐，資金面顯著轉松，Shibor短端品種多數下行，隔夜品種下行43.7BPs報1.327%，7天期下行5BPs報1.963%，14天期下行10.3BPs報1.96%，1個月期上行0.2BPs報1.675%。

【機構觀點】

天風固收：內因取決于信用狀態，外因關注匯率波動，如果社融維持弱修復，外圍無法讓央行完全從容，客觀上來說很難看到資金面有過于樂觀的表現。流動性總體不會簡單收緊，傾向于局部收斂，四季度內隔夜加權利率在1.5%附近。這種情況下，2.75%作為十年國債上限仍可維持，但同時往下空間也有限，可能就在2.7-2.75%窄幅橫向震蕩。

興證固收：本月經濟數據或指向目前我國經濟處于生產回暖，但需求仍然偏弱格局，后續“基本面偏弱+流動性寬松”邏輯對于債市的支撐仍將延續，寬貨幣向寬信用的推進速度可能仍然偏慢，債市仍可保持樂觀，收益率下行的趨勢可能并未結束。

東北證券：在當前的經濟運行狀態下，除非疫情出現大的變化，不然經濟大概率維持平穩發展。海外經濟環境和外貿端的走弱逐漸顯現，并可能會成為后續經濟變化的主要矛盾。四季度未來一段時間的經濟修復仍將處于弱勢格局，而這反而意味著債券市場機會的醞釀。

標簽： 中標收益率 公開市場 數據顯示