全球熱消息：債市日報：10月27日

新華財經北京10月27日電? 央行公開市場連續三天加大操作力度，市場資金面有所改善，銀行間與交易所短期回購利率下行，債市周四（27日）繼續回暖，國債期貨全線收漲，銀行間10年期國債活躍券收益率下行1.5個基點。?

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業內觀點稱，四季度經濟修復可能略超市場預期，市場可能略有調整，但是經濟弱修復的基調不變，本輪市場周期久期配置階段到全面防御階段的過渡期較長，可以有充分的時間進行倉位調整，長端調整后，明年將再次迎來配置機會；考慮到年初會有經濟信貸開門紅效應，策略切換的試點大概率落在明年初。

【行情跟蹤】

國債期貨全線收漲，10年期主力合約漲0.17%，5年期主力合約漲0.12%，2年期主力合約漲0.04%。

午后，10年期國債220017券收益率報2.7%，下行1.5BPs。10年期國開活躍券220215收益率下行0.5BPs，5年期國債活躍券220022收益率下行2BPs。

中證轉債指數收盤漲0.06%，成交額524.07億元，“N強聯轉”漲超25%，“N天賜轉”漲超22%，“N再22轉”漲超21%，新天轉債漲超10%，盤龍轉債漲超6%。

27日午后開盤后，多只地產債下跌，其中“21碧地02”跌超55%，“19碧地02”跌超11%，“20碧地03”跌超9%，20碧地02”跌超5%。此外，“20融創02”跌超9%，“15遠洋03”跌近9%，“20旭輝01”跌超3%。

一級市場方面，進出口行四期固息增發債中標收益率均低于中債估值，數據顯示，1年、3年、5年、10年期固息增發債中標收益率分別為1.4762%、2.2355%、2.5491%、2.9095%，全場倍數分別為5.02、4.32、4.62、3.03，邊際倍數分別為16、3.31、1.0、1.85。

【海外債市】

受益于美元走軟，隔夜美債收益率下跌，3個月美債和10年期美債收益率曲線進一步倒掛后，投資人再次預測美聯儲可能放緩加息步伐。10年期美債收益率在經過一個月的攀升后，一度滑落到4.0%以下，尾盤下跌9.3個基點，至4.017%。27日亞歐市場交易時段，美債價格繼續下跌，其中10年期美債漲4個基點至4.055%，3個月期美債收益率漲4.4個基點至4.076%。

歐元區國債收益率周三總體持穩，歐洲央行周四將召開政策會議，貨幣市場已經完全消化了加息75個基點的預期。2年期德債收益率盤尾上漲1個基點，報1.96%。10年期德債收益率下跌3個基點，至2.13%。27日歐洲市場開盤后，德債收益率全線上揚，10年期德債漲5.2個基點至2.168%，10年期意債漲7.2個基點至4.401%。當天市場早盤，英債與歐元區債券走勢一致，10年英債收益率小幅上漲2個基點至3.597%。

當地時間周四尾盤，10年期日債收益率報0.251%，下行0.5BPs，3年期和5年期收益率則分別走低2.2BPs和3.1BPs，超長端尤其強勢，20年期和30年期分別報1.128%和1.492%，下行6.2BPs和5.5BPs，連續三日回落。

【資金面】

央行27日開展2400億元7天期逆回購操作，中標利率為2.00%與此前持平；當日有20億元逆回購到期，公開市場實現凈投放2380億元。

銀行間回購方面，DR001跌6.41基點，報1.5359%，DR007跌9.09個基點，報2.0291%。交易所回購利率周四全線回落，其中GC001跌20.50個基點，報1.9%，GC007跌25.50個基點, 報1.98%。 Shibor短端品種漲跌不一，隔夜品種下行1.1BPs報1.764%，7天期上行1.8BPS報2.013%，14天期下行4.8BPs報2.063%，1個月期上行1.6BPs報1.673%。

【基本面】

10月27日，國家統計局公布2022年1-9月全國規模以上工業企業利潤數據。2022年1-9月，全國規模以上工業企業實現利潤總額6.24萬億元，同比下降2.3%（前值為下降2.1%）。

國家統計局稱，工業企業效益延續恢復態勢，但也要看到，當前工業企業利潤同比仍在下降，企業成本水平仍然較高，部分行業和企業生產經營還存在一定困難，加之國際政治經濟形勢更趨嚴峻復雜，工業企業效益持續恢復面臨風險挑戰。

下一步，要把發展經濟的著力點放在實體經濟上，高效統籌疫情防控和經濟社會發展，著力推動穩經濟系列政策措施持續顯效，鞏固工業經濟恢復向好勢頭。

【機構觀點】

光大固收：對于長端利率來說，基本面應該已經度過了最艱難的時期。后續經濟會繼續恢復，但目前新增政策出臺相對較慢，經濟雖繼續恢復，但強度可能相對有限。從短端來看，目前市場資金面相對寬裕，DR001、DR007低于對應的政策利率。近期資金市場利率有所抬升，但仍處在較低位置。

中信固收：8月以來經濟基本面改善的信號越來越多，雖然外需下滑的風險不容忽視，但綜合考慮各項因素，若沒有疫情、地緣政治等超預期風險的擾動，今年四季度到明年上半年中國經濟或能保持平穩復蘇的勢頭。經濟回暖和地產銷售反彈的信號、內外均衡對貨幣政策的制約可能會在下一階段成為影響債市的主旋律。在這些因素的影響下，利率債或將偏弱運行。

中金固收：5月份疫情開始逐步修復以來，市場一直沒有等來預期中的資金面重新收緊，基本面的V型復蘇也仍待觀察，美債利率的快速上升事后看來對國內債券利率的影響也是比較有限的。在這樣的情況下，短端債券利率仍然維持低位甚至不斷創新低，長端利率則在投資者的謹慎情緒中窄幅震蕩。

標簽： 工業企業 公開市場 回購利率