透視“A拆A”版圖：粵京浙三地母公司最積極 66家選定創業板或科創板上市

近年來，越來越多A股上市公司推進分拆子公司上市，“A拆A”案例逐年增多。

11月9日，星網銳捷子公司銳捷網絡首次公開發行股票并在創業板上市進行網上路演。銳捷網絡上市后，“A拆A”成功落地的案例將增至18個。

記者據上市公司公告不完全統計，自2019年底證監會發布《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定》以來，截至今年11月8日，先后有93家A股上市公司推進分拆子公司至境內交易所上市，已有17家子公司成功登陸A股。從擬上市目的地來看，有66家選定“雙創”板塊（創業板、科創板分別為46家、20家），占比71%。

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集聚醫藥生物等行業

不乏千億元市值龍頭

從地域分布來看，據Wind資訊數據，籌劃“A拆A”的母公司主要集中于廣東?。?3家）、北京市（13家）、浙江?。?1家）等三地，合計47家，占總數量（93家）的51%。

記者注意到，“A拆A”案例中的母公司大多為上市時間長、市值大、業績穩定的主板藍籌企業，其中不乏千億元市值龍頭企業。

Wind資訊數據顯示，前述93家公司中，有84家來自主板（占比逾90%），9家來自創業板（占比近10%）。從這84家主板公司的情況來看，截至11月8日，有77家上市時間超過10年，占比92%；平均市值為486億元，比亞迪、美的集團、?？低暤?家公司市值超千億元。

“廣東省、北京市、浙江省等地經濟發達，工業基礎雄厚，產業鏈較為完整，科研人才集聚，培育了一大批成熟穩定的大型上市公司?！毕愀蹏H新經濟研究院執行董事付饒對《證券日報》記者表示，隨著產業結構優化升級，越來越多的公司積極開展符合國家戰略方向的新興業務，經過多年布局，相關子公司也逐漸具備了獨立上市的條件。

另據Wind資訊數據，按申萬一級行業分類，上述93家公司中，醫藥生物行業公司數量最多，達12家；電子行業公司數量為9家；計算機、電力設備、機械設備行業的公司數量均為8家。

“醫藥生物、電子、計算機等行業往往容易出現新興技術，或者有應用于不同細分領域的突破性技術出現，從而能夠培育出適合分拆上市的主體?！甭搩ψC券并購業務部副總經理劉東瑩對《證券日報》記者表示。

南開大學金融發展研究院院長田利輝對記者表示，這些行業往往需要較大的研發投入、形成相對獨立的研發團隊，分拆為多個獨立法人有助于提升組織效率。而且，部分上市公司已經發展成為孵化型平臺公司，需要分拆發展。

3家已注冊生效

距發行上市僅一步之遙

Wind資訊數據顯示，自去年2月底A股首只分拆上市股誕生以來，已先后有17只分拆上市公司登陸A股，均來自戰略性新興產業，其中，新一代信息技術產業（5家）、生物產業（3家）、新材料產業（3家）、高端裝備制造產業（3家）公司數量居前。

結合二級市場表現來看，這17只分拆上市公司上市首日股價平均漲幅達111%，最高者達548%。截至11月8日，這17只個股相較于發行價的平均漲幅達89%，其中，凱盛新材等4只個股漲幅超200%。

此外，還有3家公司IPO項目已注冊生效，距離發行上市僅一步之遙。星網銳捷子公司銳捷網絡、寧波港子公司寧波遠洋進展最快，分別擬登陸創業板和滬市主板，均已注冊生效且已披露首發股票招股說明書；科倫藥業子公司川寧生物已注冊生效。另外，?？低曌庸疚炇W絡、用友網絡子公司用友汽車、比亞迪子公司比亞迪半導體也已提交注冊。

付饒認為，“A拆A”有助于母公司進一步聚焦主業發展，提高核心競爭力，同時也可以拓寬子公司融資渠道，提高估值水平和市場認可度。因此，未來會有更多符合條件的上市公司加入到“A拆A”隊伍中。

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